2万亿，而全球市场规模却高达17万亿元，如此大的替代空间，让国内行业龙头五新隧装成为机构关注重点。近期，上海竹润投资有限公司、景顺长城基金管理有限公司、博时基金管理有限公司等10余家基金与五新隧装董事长和董秘进行了深度交流。

  五新隧装告诉调查研究机构，公司目前的三个爆款产品，即混凝土湿喷机/组、智能数字化浇筑衬砌台车以及双曲臂凿岩台车，均解决了行业没解决的客户的真实需求和痛点。公司坚持不停地改进革新、持续不断的发展，持续对产品做迭代更新，以确保公司的产品能够持续实现用户的需求，并在市场中保持领先地位。

  不过，公司所处行业的周期性与下游市场投资周期紧密相关。近十年来，公司不断丰富产品线、拓展业务场景，都是为降低公司受行业投资波动影响的风险。从整体看来，五新隧装的发展策略是以钻爆法实施工程技术为核心的装备创新，随公司的产品线和应用场景不断丰富，后市场服务占比逐渐增大，公司的周期性风险将逐步降低，长期发展的新趋势更为稳健。

  资料显示，五新隧装自2010年成立以来，一直专注于隧道智能装备的生产研发，覆盖野外隧道施工中各个重要的工序环节；最重要的包含凿岩类、锚杆台车类、立拱装药台车、湿喷机等，应用于隧道建设、地下矿山等领域。

  该公司湿喷机产品市场占有率高；凿岩机、衬砌台车等基本的产品技术水平处于国内第一梯队，在综合性能与性价比方面均有一定优势。同时，公司积极投入研发，研发费用率逐年提升，新产品有望丰富公司在下游领域的产品布局并持续提升市场竞争力。

  从行业发展来看，随着有色金属与贵金属价格的不断的提高，全球采矿业投资景气度保持高位；同时我国大力推行“基石计划”，带动国内铁矿开采需求。多因素叠加下，矿山机械需求旺盛回暖，2022年国内市场规模达到4880亿元。同时，我国矿山智能化渗透率低，可替代空间巨大，根据头豹产业研究院测算，2023年中国智慧矿山市场规模仅为1.48万亿元，可替代空间高达17万亿元。

  五新隧装称，矿山行业在最近两年乃至未来几年应该均处于景气周期，目前铜、铅、锌、磷等大宗商品均处于价格相对高位，因此，矿山企业的盈利水平普遍可观。就公司而言，公司的矿山市场收入在总收入中的占比应该会有所提升，具体来说，公司的十年长远目标是将矿山市场收入占比提高到50%。

  中泰证券分析指出，公司作为隧道智能装备的龙头，具有卡位优势，近年公司以国内的中小矿山为切入点，与大型国企进行项目合作，并逐渐延伸至中大型矿山应用场景，可提升空间较大。

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